全球纸贵:上游低库存警告,纸企纷纷提价!中顺洁柔员工要拿到增持补偿了?

  

  5月6日,全球最大纸浆生产商苏萨诺纸业及纸浆公司发出警告,称全球纸浆库存持续大幅下降,目前各处工厂已满负荷运转,市场需求早已超过现有生产商的承受能力,供应面临短缺,或将导致纸巾及卫生纸等必需品价格出现上涨。

  此外,由于俄罗斯总统普京禁止向境外输送让“不友好国家和地区”获利的俄罗斯生产的各种商品和原材料,欧洲的纸浆生产商产能受到抑制。

  消息扰动下,纸浆价格再次蠢蠢欲动,上期所纸浆期货价格逼近历史高位。

  A股也没有落下。5月9日,Wind造纸指数上涨6.85%;5月10日,造纸板块微涨0.08%,宜宾纸业(行情600793,诊股)(600793.SH)涨停,岳阳林纸(行情600963,诊股)(600963.SH)、美利云(行情000815,诊股)(000815.SZ)等跟涨。

  不过,时代财经查询上市纸企一季报发现,各家公司普遍出现归母净利润大幅下滑,甚至还有部分企业营收也出现同比下滑。

  为何纸企的一季度业绩都差强人意?纸浆接下来还能涨多久?疫情对于纸张消费又有何影响?

  一季度业绩乏力

  5月以来,Wind造纸指数在4个交易日内上涨了7.24%,而同期沪深300指数下跌了2.40%。5月10日,上期所的纸浆期货主力合约收盘价为7392元/吨,已经接近历史最高价,年内涨幅23.16%。

  上游纸浆的低库存、涨价能否带动造纸行业的涨价潮,从而提高公司盈利水平呢?

  5月10日,中顺洁柔(行情002511,诊股)(002511.SZ)证券部工作人员对时代财经表示,原材料成本占公司生产成本比例较大,原材料涨价并非近期才开始,从去年二季度以来已经逐步上涨。

  原材料上涨,首先冲击的就是纸企的毛利率。摊开各家公司上个月发布的一季度财报,一季度归母净利润普遍出现大幅下滑。

  4月27、28日电话会议上,中顺洁柔相关负责人表示,2021年下半年以来公司面临原材料价格持续上涨的压力,2022年1月开始实施第一轮调价策略。受公司调价策略以及疫情加剧的影响,一季度实现营收18.8 亿元,略低于预期。

  太阳纸业(行情002078,诊股)(002078.SZ)则在一季报中表示,本期大宗材料物资价格远高于去年同期水平,产品销售成本同比随之增长,致使本期利润总额同比减少。

  对于接下来纸浆价格涨跌的预判,业内则出现了分歧。

  在5月4日的电话会议上,晨鸣纸业(行情000488,诊股)(000488.SZ)预计,2022 年上半年木浆整体供应偏紧,浆价预计偏强势;2022年下半年新产能(阔叶浆)释放或使阔叶浆价格有调整可能,但整体价格波动不会过大。

  中信证券(行情600030,诊股)5月10日研报也认为,供应端扰动短期将持续,浆价有望延续高位震荡。

  广发期货则在纸浆期货5月月报中提出了不同的观点,其认为接下来一个月将是季节性淡季,叠加疫情影响,终端消费表现不佳,漂针浆的定价在供需双弱格局下,价格下跌概率大。

  不过,广发期货表示依旧看好纸浆全年价格,认为在未来中国政府出台一揽子刺激政策的预期下,将逐步演变成供应弱、需求向好的格局。

  无论纸浆价格短期是否回调,当前价格都已经处于高位,纸企已经开始积极调价。

  上述中顺洁柔工作人员表示,公司从今年1月起已经根据不同地区、渠道、产品类别等,逐步实施调价策略;不过,调价能否跟上原材料成本的涨幅仍有不确定性,因为生活用纸行业竞争激烈,而且消费者对于调价敏感。

  晨鸣纸业工作人员也对时代财经表示,公司一直都在积极落实调价,随着供给不足,需求恢复,公司看好年内纸张消费。

  不过,时代财经通过比价软件检索了部分热门卫生纸、打印纸等产品,发现总体价格保持平稳,只有少数产品略微上调价格。

  疫情拖累纸张消费

  作为国内生活纸龙头,中顺洁柔今年一季度总营收、归母净利润双双下滑,而后者的下滑幅度达到了50.82%。

  在4月27日、28日的电话会议上,中顺洁柔指出,一季度营收不及预期,其中缺口主要来自线上渠道,东部地区在线上渠道中的占比较大,受到2月东北疫情和3月上海疫情影响较大。

  疫情对于其他种类的纸张也有不同程度的影响。以白卡纸和双胶纸生产为主的晨鸣纸业在5月4日电话会议上透露,公司2022年一季度机制纸销售约135万吨,受疫情影响, 特别是寿光本埠和吉林生产基地区域性疫情影响,物流受阻,大概影响一季度发货量约15万吨。

  不过,5月10日,晨鸣纸业证券部工作人员告诉时代财经,疫情对于公司的白卡纸等产品的销量影响较小,其中今年公司一季度出口同比增长30%~50%,稳步增长。

  同日,卓创资讯分析师徐玲接受时代财经采访时表示,五一假期后,瓦楞箱板纸市场也处于大稳小动,部分纸厂仍执行优惠出货。

  徐玲认为,一方面是供应面增加,5月份以来,物流影响因素逐步减小,跨区域货源流通性增强,企业开工负荷率有所提升,部分纸厂库存存一定压力;另一方面,内需不足,终端需求释放有限,下游包装厂订单平平,虽然部分借纸企优惠期间少量补库,但是原纸采购持续性不强。此外,在心态方面,目前市场供需矛盾仍存,市场观望气氛较为浓厚。

  尽管疫情扰动因素仍存在一定不确定性,但近期多份券商行业研报已经对造纸板块表示看好。

  上述中信证券研报认为,在成本端支撑下,预计纸价有望较为坚挺,疫情扰动影响减弱后需求也将改善,提价落地概率大。从盈利端看,能源成本等不利因素逐步缓解将有利于纸厂盈利修复。

  国元证券(行情000728,诊股)5月9日研报也表示,当前造纸板块估值极具性价比,高位浆价持续支撑成本驱动类纸企稳步提价,随着供给端短期限制浆价高企叠加出口需求向好修复行业供需水平。

  中金公司(行情601995,诊股)5月10日研报则针对不同纸张产品给出点评:若成本迎向下拐点,特纸龙头有望率先打开估值+盈利双修复通道,浆纸系龙头有望延续吨纸净利修复行情,而废纸系龙头仍需静待需求恢复以提振纸价。

  不过,无论纸企下半年利润是否会得到修复,股价能否一路上涨,至少中顺洁柔的员工们大概率可以从老板那里领到“赔偿”了。

  2021年5月10日,中顺洁柔发布公告称,实控人邓颖忠提出兜底式增持倡议,凡是在当年5月10日至5月31日净买入公司股票(不低于1000股),且连续持有至2022年5月30日并在职的员工,若产生亏损由邓颖忠补偿,若产生收益则归员工所有。

  去年12月8日,中顺洁柔在回复函透露,共有282位员工在上述区间增持公司股票,合计3993.03万元。

  时代财经注意到,去年5月中下旬正是中顺洁柔股价历史高点,上述区间内公司股票均价32.56元/股。以2022年5月10日收盘价10.66元计算,购入公司股票的中顺洁柔员工平均亏损达67.26%。也就是说,一年之后,282位员工亏损了约2685.71万元。

  若在今年5月30日前中顺洁柔的股价没有反弹,按照去年的倡议书,员工们的这笔亏损将由邓颖忠本人承担,补偿将在5月30日收市后一个月内完成。

posted on posted @ 22-05-13 01:07  :admin  阅读量:

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